Ok——第 k 年的现金流出量
I——预定的折现率
净现值法依据的原理为假设预计的现金流入在年末肯定可以实现,并把原始投资看成按预定折现率借入的。当净现值为正数时,偿还本息后该项目仍有剩余的收益;当净现值为零时,偿还本息后一无所获;当净现值为负数时,该项目收益不足以偿还本息。
净现值法具有广泛的适用性,在理论上也比其他方法更完善。其主要问题在于如何确定折现率:一是根据资金成本来确定,由于计算资本成本比较困难,因此,其应用范围受到限制;二是根据企业要求的最低资金利用率确定,相对来说更容易解决。
2.现值指标数法
现值指标数法是运用现值指数来评价投资方案的一种方法。所谓现值指数,是指投资方案未来现金流入量现值与现金流出量现值的比例,其公式为:
现值指标数法的原理为,当现值指数大于或等于1,说明方案的报酬率大于或等于企业预定的折现率,该方案可以接受;反之,如果现值指数小于1,则说明该方案的报酬率小于预定的折现率,该方案不能接受。在多个互斥方案的决策中,财务总监应当选择现值指数超过1最多的投资方案。
现值指标数法考虑了货币时间价值,反映了项目投资的效率。由于该指标是一种相对数指标,因此可以用来对初始投资额不同的几个投资方案进行对比和评价,这是净现值所不及的。