举个例子,某一只股票原本价值30元/股,却因为被市场和股民低估变成了10元/股,那么价值投资就是要赚取从10元/股回到它原本值的30元/股的差价——20元/股,从而实现价值回归。
价值投资这个选股方法在巴菲特的投资生涯中基本没发生过大改变,因为它是目前唯一能够撬动市场而发挥主导作用的投资策略。假设你是一个为市场贡献资金的投资者,交出去的是价格,拿回来的是价值,就应该首先分析企业的价值,尤其是当某个企业的价值被低估时就意味着有巨大的上升空间,而不必劳心费神地考虑每个股票的价格周期和大盘走向,那不是聪明的投资者该思考的。
在巴菲特看来,价值投资只要考虑到安全边际,也就是某企业的股票价格大致等同于实际价值,那么价值投资通常能够获得高于市场平均水平的投资业绩,从而规避开“高风险才有高收益”的一般规律,所以价值投资理论具有收益高、风险低的优势。那么,究竟是什么力量让价值投资能反推一般投资规律呢?主要是因为股市的波动对高价值企业的误判,如果投资者能合理利用价值规律就相当于“钻了空子”。